Правительственный законопроект о государственном бюджете на 2012 год, поданный на рассмотрение в парламент в конце прошлой недели, предусматривает $11,3 млрд новых заимствований в следующем году, что лишь немного выше планируемого показателя на текущий год.

Планируется осуществить внешние заимствования в сумме $4,6 млрд (по сравнению с $5,4 млрд, ожидаемыми в 2011 году), в том числе посредством выпуска еврооблигаций на сумму $3,5 млрд. В соответствии с законопроектом, на погашение государственного долга в 2012 году должно быть направлено $7,3 млрд (по сравнению с $7,8 млрд в текущем году), при этом 74% данной суммы составляет внутренний долг.

Погашение внешнего долга составит лишь $1,9 млрд, включая $0,9 млрд кредитов МВФ (еще $2,6 млрд должны быть выплачены Фонду из резервов НБУ). Согласно обновленному графику долговых выплат, пик платежей в размере $4,5 млрд придется на 2013 год, главным образом, в связи с наступлением срока погашения по кредитам МВФ.

Как рассказала Корреспондент.biz Елена Белан, главный экономист Dragon Capital, бБез учета выпуска ОВГЗ, за счет которых правительство намерено привлечь $2,2 млрд ($1,5 млрд для рекапитализации Нафтогаза Украины, $0,6 млрд на поддержку Аграрного фонда и $ 0,1 млрд на рекапитализацию государственных энергетических компаний), запланированные потребности государства  во внешних и внутренних заимствований в 2012 году составляют $9,1 млрд (-16% г/г).

Однако опубликованный график погашений внешней задолженности не включает кредит российского ВТБ Капитал в сумме $2 млрд., который должен быть погашен в декабре 2011 года, но, вероятно, будет пролонгирован (частично или полностью) до середины 2012 года. Исходя из пояснительных документов к законопроекту о госбюджете, правительство планирует привлечь $2,5 млрд посредством размещения еврооблигаций до конца 2011 года (с начала года уже было размещено бумаг на $2,75 млрд).

По всей видимости, отметила Елена Белан, правительство планировало привлечь средства на рынке еврооблигаций для рефинансирования, по крайней мере частичного, кредита ВТБ, обслуживание которого обходится довольно дорого. Однако учитывая неопределенность ситуации на мировых кредитных рынках, властям будет довольно непросто привлечь планируемый объем средств и, таким образом, кредит ВТБ, вероятно, будет полностью пролонгирован до середины 2012 года.

В результате, как прогнозирует эксперт, сумма погашений внешней задолженности в 2012 году вырастет на $2 млрд до $3,9 млрд, что, в свою очередь, вызовет пропорциональное увеличение потребности правительства в новых заимствованиях. Высокий риск невыполнения бюджета на 2012 год является еще одним фактором того, что потребности в государства в заимствованиях в 2012 году могут существенно превысить план.

"Мы прогнозируем, что фактический дефицит сектора госуправления и Нафтогаза в следующем году может превысить ориентир правительства почти на $4 млрд, достигнув $8,5 млрд (4,5% ВВП против планируемых 2,5%). Ожидая также пролонгации кредита ВТБ до середины 2012 года мы оцениваем потребность правительства в заимствованиях на 2012 год в размере $13 млрд, что больше на 17% г/г и на 42% превышает текущий ориентир", - резюмировала эксперт.

Корреспондент.biz
http://korrespondent.net/business/finan … at-11-mlrd